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周一,央行于开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率保持2.95%。对冲本月6000亿元的到期量后,实现净投放2000亿元。

A股随即上演“煤飞色舞”行情,上证指数收涨1.11%,止步四连跌,深证成指涨0.7%,创业板指涨0.21%。两市成交额超8000亿;

但是今天周二创业板再次出现大跌,目前A股仍属于来回拉锯的行情特征。

一、创业板大跌之际,还是多看少做

说起创业板今天的大跌。

最近新能源车、光伏、苹果手机消费电子都在集中调整。

比亚迪长城汽车等汽车行业热门公司存在短期过热风险。

新能源汽车、光伏、苹果手机消费电子等领域的确有着美好的想象前景,但是新兴行业对传统行业的替代也不是一两年可以实现的事情,而是需要反复的磨炼和砥砺,中间还有不少坎坷、波折乃至大坑。

热门汽车股的高位下跌风险大于上行机会!

类似的高热度在7-8月也存在于半导体、国产替代软件和信息设备、创新药、疫苗和普通医疗器械、调味品、小吃零食等细分行业,后来的大幅度调整给后知后觉的投资者带来很大的损失。

最近三四个月,不仅很多大涨的景气赛道在连续上涨后集中调整。

不少所谓的白马股持续杀跌。

从以前的三只松鼠三七互娱安车检测闻泰科技中国软件恒生电子

再到凯利泰大博医疗复星医药。再到昨天一众苹果手机消费电子明星白马股歌尔股份立讯精密这些。

等所谓白马股的下跌受到了较高的关注度,我们认为不要轻言“错杀”,相当比例的所谓“白马股”产品竞争力没有强大到可以匹配很高的估值。

为什么在2019年四季度时这个现象就没有这么明显?

聪明的投资者和基金经理不可能仅仅因为到了年末就把估值合理的好公司卖掉,之所以会大笔甩卖,最重要的原因,一是公司乃至细分行业本身的基本面出现了重大问题,即所谓的“杀逻辑”,比如本周的债券暴雷相关股票,上周的医疗器械和之前的创新药概念股、三季度的半导体概念股,二是公司的估值过高,即使是好公司,估值太高,其未来的可预期收益率也是很低的,甚至面临很高的下跌风险

二、创业板科技不行,年底还是紧抱顺周期龙头吧

创业板、科技不行,我们还是集中来看看顺周期龙头。

顺周期龙头这次最大的逻辑其实来源于中国现在成了全球经济复苏需求的“补给站”这个大逻辑。

当前美国、日本、欧洲等国家后续有大规模的财政刺激陆续出台,尤其是美国和欧洲,未来全球需求将会继续大幅回升。

另一方面,国内外疫情防控效果的差异导致海外订单朝国内转移,此次疫情中中国企业在供给上展现出了极强的竞争优势。

家电、机械、汽车、建材这些行业现在都是“出国抢肉吃”这种势头。

但是正如小师妹最近一直说的,要买顺周期,一定要买“龙头”。

经过过去的供给侧改革,周期行业龙头高于平均的盈利水平。距离我们最近的周期行情是2016年的供给侧结构改革。

不管是黑色系煤炭、钢铁行业景气底部反转,化工、水泥建材行业也涌现出龙头溢价的现象。

一号顺周期种子选手:化工

这些顺周期行业中小师妹最看好化工行业。

化工板块的一些企业,利用国内供给调节能力强大,成本控制能力强大等优势,最近在海外疫情加剧,海外产能宕机的窗口期,迅速抢占国外复苏份额,短期景气度升高,也已经体现在了股价上。

目前的周期行业产业格局经过供给侧改革和疫情需求端的影响,都已经高度头部化了,所以2020年的经济复苏,对于周期行业头部公司的业绩强化作用可能会持续加强。

二号顺周期种子选手:家电和建材

另外最近地产后周期的家电、建材也处于“业绩红利期”

其实最大的原因就是开发商在“三道红线”监管下,加快推盘及预售。这样一来,地产开发商忙活半天,不一定赚钱,但是家电、建材的行业龙头却一定是这段时间最赚钱的。